🏦 История китайского фондового рынка

📜 Становление

- Первая биржа появилась в Шанхае в 1866 году, позже — в Пекине и Тяньцзине.

- Закрыта в 1949 году после основания КНР.

- Возрождение началось в 1980-х с акционирования госпредприятий.

Современные биржи материкового Китая

🔹 Шанхайская фондовая биржа (SSE)

- Основана в 1990 году.

- Государственная.

- Основной фокус — крупные госпредприятия, инвесторы — банки и фонды.

- С 2019 г. действует высокотехнологичная площадка "STAR Market" (аналог NASDAQ).

🔹 Шэньчжэньская фондовая биржа (SZSE)

- Основана в 1991 году.

- Специализируется на "инновационных и частных компаниях".

- Ведущая площадка для стартапов и малого бизнеса.

- С 2009 г. работает сегмент "ChiNext".

🔹 Пекинская фондовая биржа (BSE)

- Открыта в 2021 году на базе NEEQ.

- Ориентирована на "малые и средние компании" (до 500 сотрудников).

- Упрощённые требования к листингу.

🔹 🌉 Гонконгская биржа (HKEX)

- Играет роль "моста" между Китаем и внешним миром.

- Подконтрольна местному регулятору SFC.

- Доступна для иностранных инвесторов.

- Используются типы акций A, B и H.

На Гонконгской фондовой бирже можно приобрести три основных типа акций, перечисленных в буквах A, B и H.

A - это базовый тип, который оценивается в юанях.

Акции типа B оцениваются в иностранной валюте;

Акции типа Н - это ценные бумаги, обычно на NYSE, NASDAQ и др.

Крупнейшие китайские компании, то есть компании с государственным капиталом, имеют акции всех типов. Лишь немногие могут позволить себе такое решение. Индульгенция выдается регулятором CSRC, который без объяснения причин может отложить IPO любой компании.

Биржа имеет тот же перечень финансовых инструментов, что и остальные.

Минусом можно считать большую специфичность биржи. Она объединила в одном месте компании Гонконга, Китая и Запада, а в свои индексы включила очень специфичные компании. Из-за этого динамика биржи редко совпадает с общей динамикой азиатского рынка.

Исключение — крупные кризисы. К ним HKEX, безусловно, чувствительна.

3. 🔗 Интеграция с внешними рынками

"Shanghai–Hong Kong Stock Connect" (2014) и "Shenzhen–Hong Kong Stock Connect" (2016) — позволили перекрёстную торговлю акциями между Китаем и Гонконгом.

На данный момент ограниченное число иностранных инвесторов имеет доступ к торгам через лицензированных брокеров.

Фьючерсные биржи:

- Шанхайская — цветные металлы, нефть, золото.

- Чжэнчжоу и Далянь — агропродукция, химия, сырьё.

- Китайская финансовая фьючерсная биржа (в Шанхае) — деривативы.

▪ Торгуемые активы:

- Акции (группы A — в CNY, B — в USD, ETF — группы X, C)

- Облигации, индексные фонды, векселя, фьючерсы, опционы.

Ознакомиться с прогнозами по индексам можно на этой станице - перейти

Сергей Гильмутдинов

2025-04-25 18:03 Новости